Ордер на открытие должен исполняться в период открытия рыночной сессии, но не всегда по открывающей цене. Ордер считается лимт ордером в течение дня и рыночным ордером при закрытии рыночной сессии.
Действует по принципу ордера на открытие, но исполняется при закрытии. Лимит или ордер по цене закрытия (Limit or market on close order). Этот вид ордера включает в себя лимит и дальнейшее указание ордера, действующего как рыночный ордер при закрытии. Он используется клиентами, которые хотят остановиться на определенной позиции в течение торгового дня, но должны исполнить контракт при закрытии.
Действует так же, как стоп ордер, но инвестор может установить параметры, в пределах который дилер должен производить операции. Стоп-лимит-ордер обычно содержит две цены: цена стоп ордера, которая устанавливает ценовые рамки операции, и цена лимит ордера, которая страхует трейдера от переплаты или получения меньшей суммы.
GTC-ордеры действительны до момента аннулирования клиентом. Существуют также ордеры-GD (good for day), которые действительны только в течение одного дня.
PLO – вид лимит ордера, который пользуется привилегиями перед другими видами бизнеса по той же цене. PLO не встречаются на рынках Лондона (кроме LIFFE).
Термин кросс сделки употребляется в связи с инвестиционными компаниями, которые являются одновременно и покупающей, и продающей стороной ордера. Например, по просьбе инвестора брокер может продать 5 фьючерсов по цене $18. При получении этой заявки, возможно, фирма или клиент пожелает приобрести 5 фьючерсов по цене $18.
Различия фьючерсного и физического рынков. Один из самых важных шагов при освоении работы фьючерса является процесс его оценки. Сравним на примере рыночную стоимость меди и стоимость фьючерса сроком поставки на три месяца: Физическая медь $2.990 за тонну Фьючерс на 3 месяца $3.
Базис – термин, используемый для описания различий между ценами на физическом и фьючерсном рынках. Базис = цена на физическом рынке – цена фьючерсного контракта. Например, Рыночная цена пшеницы = 120 фунтов стерлингов за тонну. Цена июльского фьючерса = 125 фунтов стерлингов. Базис составляет: 120 –125 = -5 В данном случае базис является отрицательным.
Изменения базиса могут по-разному сказаться на держателях фьючерсов. Проследим это на примере фермера, который заключил короткую компенсационную сделку на 10 февраля с целью застраховать себя от падения цен. Дата | Физическая цена | Цена фьючерса | Базис Февраль 10 | Июль 10 | 140 - 150 = -10 | 120 (20 - убыток) - 135 (15 – доход) = -15 Из вышеприведенного видно, что хеджирование не было эффективно.
Только на рынках с достаточным предложением, подлежащим поставке, возможно, рассчитать оптимальную или теоретическую цену фьючерса. При оптимальной цене для инвестора не имеет значения, производится ли покупка фьючерса или соответствующего ему актива. Представим себе ювелира, который планирует купить 5 унций золота для изготовления свадебных колец через три месяца.
Основной целью арбитражера является получение прибыли без риска, используя при этом разницы в ценах на различных рынках. Большинство фьючерсов не имеют оптимальной цены, что означает торговлю либо по более высокой, либо более низкой цене. Эту разницу используют арбитражеры, производя продажу на фьючерсном рынке по высоким ценам и покупку по низким, и в то же время, осуществляя сделки с физическим активом.
В последний день срока действия фьючерсного контракта размер затрат равняется нулю. На момент поставки на фьючерсном и физическом рынках цены на актив будут совпадать из-за катировок на немедленную поставку актива на обоих рынках. Это совпадение в одной точке называется конвергенцией.